比特币的波动性明显高于其他金融资产，因此风险更大。

美国联邦要对数字货币市场采取行动！ 起诉XRP逮捕币安​​给coinbase施压！

那些在XRP损失惨重的人，可以在美国起诉Ripple和Binance，可以获得10倍的赔偿！

就在昨天，当大家都在等着外国人过年，市场下跌的时候，XRP 的母公司 Ripple 被美国证券交易委员会正式起诉。 Coinbase等下架XRP！

就在昨天，币安交易所赵长鹏因金融诈骗被警方带走！ 币安交易所面临关闭。

就在这两天，XRP 瑞波币从 0.75 美元暴跌至 0.2 美元

就在这两天，ETH 以太坊从 670 美元暴跌至 540 美元

就在这两天，山寨币暴跌！

Hayes（2019）认为，比特币的内在价值可以通过比特币挖矿成本来估算。 他的研究结果发现，挖矿成本可以解释比特币 84% 的价格变动。 虽然该研究从新颖的角度估计了比特币的内在价值，但海耶斯的研究也存在重大缺陷。

Hayes 在他的研究中将比特币网络的算力作为矿工电费成本的代理变量，但由于挖矿效率因矿机更新换代而大幅提升，因此 Hayes 的研究并未考虑一下。 此外，海耶斯在分析矿工收入时并没有将交易费用考虑在内。

但随着挖矿减半的不断推进，交易手续费将在矿工收入中占据越来越重要的位置。 本文认为比特币波动率，这也是海耶斯研究的不完善之处。

在与比特币波动率相关的研究中，学者们达成了普遍共识，即比特币的波动率明显高于其他金融资产，因此金融风险更大。

相关文献主要通过两种方法估算比特币的日波动率。 近年来，一些学者关注投资者注意力与比特币价格波动之间的关系比特币波动率，但这些研究相互矛盾。 Gbenga (2020) 认为谷歌趋势对比特币价格波动有显着影响，而在 Urquhart (2018) 的研究中谷歌趋势对波动性没有显着影响。 这种差异可能有两个原因。 一是时间差，即从不同时间段选取的样本可能导致统计结果不一致；

二是数据来源不同，即选择不同交易所的比特币相关数据也可能影响最终结果。

相关研究表明，由于流动性有限，不同交易所的比特币价格在某一时刻可能会出现较大的价差。 本文认为在比特币链上聚合的平均价格是更好的选择，样本区间应该越大，统计结果越有说服力。